增量政策密集落地 流动性改善驱动市场修复

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CFi.CN讯：数据显示，9月地方专项债发行6203.8亿元，创年内单月新高；央行下调PSL利率25BP至1.5%，科技创新再贷款额度提至1.4万亿元，隔夜逆回购上限升至1万亿元。购房贴息政策同步落地，年化1个百分点、最高贴息100万元。海外方面，美国9月非农仅增2.9万人、核心PCE降至3.0%，10月加息预期跌破50%。

近期机构研报指出，本轮政策组合拳突出“务实管用”，财政与货币协同发力，重心转向稳地产、促设备更新和扩内需。研报认为，专项债加速发行将直接拉动基建实物工作量，PSL利率下调显著提升政策性银行放贷意愿，“六张网”建设有望成为新抓手。研报指出，流动性环境已实质性转松，DR007持续低于政策利率，为权益市场提供支撑。

研报认为，政策信号明确且落地节奏快，叠加海外紧缩预期降温，A股风险偏好有望系统性修复。节后商品分化格局中，铜强于铝、糖价异动，反映内需预期边际改善，对相关产业链构成积极映射。

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