新资讯：乖宝宠物主粮高增 多品牌升级 战略转型打开成长新空间

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CFi.CN讯：乖宝宠物2026年半年报显示，上半年营收35.43亿元，同比增长10.01%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.57%。利润承压主因汇率波动致财务费用激增4771万元，叠加原材料与关税影响，整体毛利率下滑2.7个百分点至40.1%。

近期机构研报指出，短期盈利下滑不改长期逻辑：主粮收入达23.32亿元，同比大增23.87%，占比升至65.8%，已成为核心增长引擎；直销渠道收入增长近20%，抖音与阿里系贡献超10亿元，渠道结构持续优化。

研报认为，公司正系统性推进品牌战略升级——麦富迪焕新、弗列加特强化鲜肉营养、霸弗构建健康模型、康弗切入处方粮、拟收购NPFG补强高端线，已形成覆盖中高端到超高端的完整梯队。科研合作与舆情应对得当，为后续品牌力兑现铺路。当前估值回调充分，战略投入期后盈利修复可期。

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