森麒麟摩洛哥Q3满产在即 盈利拐点将至 热点

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CFi.CN讯：数据显示，森麒麟2026年中报营收44.22亿元，同比增7.3%；归母净利润4.20亿元，同比下降37.5%。但26Q2单季营收23.39亿元创历史新高，环比增12.3%，净利润2.10亿元环比微增0.3%，经营性现金流达4.52亿元，同比暴增1657%。

近期机构研报指出，利润承压主因国内开工率短期下滑、摩洛哥工厂尚处爬坡期及原材料成本上升，但Q2毛利率仍维持约19%，显示成本管控能力稳健。研报认为，摩洛哥工厂26H1已扭亏为盈，实现净利润0.12亿元，Q3起将满产，叠加中东订单修复带动国内开工率回升，业绩拐点明确。

研报指出，公司正切入欧洲及中国新能源车企高端原配市场，该业务净利率超20%，将成为盈利弹性新引擎。叠加欧盟双反落地，公司海外产能稀缺性凸显，有望获得定价优势。当前估值仅13倍PE，26-28年净利润复合增速超35%，成长确定性高。

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