上市首年续亏，超七成营收沦为“纸面富贵”，滴普科技股价跌出新低

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不容忽视的是，业务高速扩张的表象之下，滴普科技营收质量的隐患正在累积。2025年，贸易应收款项及应收票据同比激增85.05%至3.08亿元，占到同期营收的74%，这使得公司的高速增长建立在不断增加的营运资金占用之上。

2022-2024年，滴普科技的贸易应收款项及应收票据分别为4103.4万元、7436.7万元和1.66亿元，贸易应收款项周转天数分别为146天、181天、199天。2025年全年未有数据披露，但当年上半年已增加至237天，回款效率持续下滑的势头未能扭转。

应收账款的快速攀升占用了大量营运资金，不仅增加了坏账风险，也侵蚀了现金流健康。2025年，滴普科技经营活动现金流净流出1.99亿元，较2024年的1.18亿元净流出额扩大了68.99%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

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